海通国外证券集团有限公司杨斌,余小龙近期对中国西电进行商议并发布了商议请教《三季度事迹超预期，中标柔直换流阀》，本请教对中国西电给出增捏评级2024欧洲杯官网，觉得其主义价位为8.56元，现时股价为8.17元，预期高潮幅度为4.77%。

中国西电(601179)

公司2024年三季度事迹超商场预期。公司2024年前三季度竣事营收152.5亿元，同比增长6.21%，其中2024Q3竣事营收49.03亿元，同比增长3.74%，环比小幅下落12.93%；竣事归母净利润7.87亿元，同比加多45.33%，其中2024Q3竣事归母净利润3.34亿元，同比加多199.96%，环比加多34.2%。公司详细毛利率达到20.48%，同比加多7.73pct，其中2024Q3毛利率达到23.74%，同比加多6.51pct，主要原因是请教期内，公司高附加值家具委用同比加多，三季度事迹超商场预期。

时辰用度率保捏沉着。公司时辰用度率为13.37%，其中销售用度率为3.52%，同比加多0.17pct，主要原因是公司加大商场开垦力度；搞定用度率为6.31%，同比加多0.57pct；财务用度率为-0.39%，裁减0.58pct，公司时辰用度率保捏沉着。

研发参加强度高，研发用度增长33.77%。公司在特高压输配电缔造制造边界造成了深厚的历史积淀，构建了淳朴的时期基础，请教期内，公司正在随便研发各样换流阀、GIS、断路器等家具，前三季度研发用度增速达33.77%，远超营收增速，研发用度率达3.85%，同比加多0.69pct。

特高压及输变电缔造招标保管高景气度。扬弃2024年11月，特高压及输变电均完成了5此批招标，其中特高压缔造统共招标179.29亿元，同比下落39.5%，第五批次招标中，中国西电中标13.4亿元，占比为7.5%，中标甘肃-浙江柔性直流特高压换流阀其中的一个包。输变电缔造招标方面，前五批次统共招标658.2亿元，同比增长11.6%，输变电和特高压缔造招标统共小幅下落5.5%，保管高景气度。预测十五五时辰，估量年均开工3-4条直流特高压，行业景气度将捏续到十五五。

盈利预测及投资提出：凭据公司新增订单情况，咱们保管公司2024-2026年公司贸易收入永别为246.9/287.7/326.8亿元，对应归母净利润永别为11.8/14.8/17.4亿元。基于电网投资的高景气度带动盈利超预期，保管8.56元/股的主义价及“优大于市”评级。

风险辅导：：1、电网投资不足预期；2、商场竞争强烈导致毛利率大幅下落；3、原材料价钱大幅高潮。

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据估计，东北证券岳挺商议员团队对该股商议较为深远，近三年预测准确度均值为64.89%，其预测2024年度包摄净利润为盈利10亿，凭据现价换算的预测PE为40.85。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级6家，增捏评级5家；当年90天内机构主义均价为9.58。

以上实质为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成2024欧洲杯官网，不组成投资提出。